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石油苯被加氢苯再度反超,上涨步伐略显缓慢

更新时间:2019-09-02 12:37

  

自6月初以来,国内纯苯市场整体呈现稳步上涨态势,尤其自6月末以来,市场涨势明显,尤其主流华东地区石油苯市场强势上推,加氢苯亦连续推高,低价货源难寻,而在此期间,石油苯再次出现了低于加氢苯的情况,上次出现是在2018年的12月中下旬,截至发稿,山东加氢苯4900-4950元/吨,而山东石油苯4850-4900元/吨,石油苯与加氢苯的价差为-50元/吨。

石油苯被加氢苯再度反超,上涨步伐略显缓慢

据卓创资讯监测的日度数据来看,石油苯与加氢苯的价差收窄始于6月初,且延续逐步收窄的趋势,至发稿,两者价差均值在55元/吨,整个6月山东地区石油苯的上涨步伐较加氢苯来说略显缓慢,其主要原因有以下几点:


首先,也是最重要的一点,山东加氢苯产区需求相对集中。


据卓创资讯统计数据显示,山东地区加氢苯合计产能187万吨/年,而产能主要集中在鲁西南一带,占比达56.68%,且从实际加氢苯的产量来看,占比在70.29%,供应比较充足,但需求至关重要,鲁西南一带供应的下游苯乙烯包括山东玉皇44万吨/年、晟原石化8万吨/年,山东方明10万吨/年环己酮及配套20万吨/年己内酰胺,山东金岭26万吨/年的苯胺,以及华东方向的部分下游需求,运距优势较为明显,山东加氢苯尤其鲁西南一带形成了较为稳定的供需架构。


然而石油苯方面,供应充足但需求支撑不及加氢苯集中。山东地区石油苯的设计产能约180万吨/年,然而周边供应下游为山东华星、利华益分别8万吨/年的苯乙烯项目,山东海力48万吨/年的环己酮及配套下游己二酸、己内酰胺项目,然而工厂开工负荷不足,因此石油苯的需求面稳定性偏弱与加氢苯市场。


其次,加氢苯原料粗苯涨势明显,成本压力上升。

石油苯被加氢苯再度反超,上涨步伐略显缓慢

6月中旬后,加氢苯原料粗苯呈现快速推涨态势,工厂成本压力明显上升,行业利润空间逐步缩水,7月初行业利润空间较6月初缩水比例在60%上下,成本支撑的上升,助推加氢苯挺价探涨积极性。


另外主流华东市场纯苯的强势推涨提振,山东加氢苯至江苏等套利空间增加,工厂出货压力不大,挺价意愿强烈,然而随着价格水平的不断上升,下游对高端抵触情绪显现,市场成交跟进不畅,高端成交不易,盘中以主流华东市场为首先行回落。短线来看,外盘依然高企,主营报价坚挺,国内市场暂无大幅回落风险,高位盘整为主,继续上推动力不足。


华北纯苯市场表现偏强:加氢苯6450-6550元/吨


近日以山东地区为例的华北纯苯市场整体表现偏强,截至发稿,山东石油苯的商谈上涨至6500-6600元/吨,加氢苯市场商谈6300-6350元/吨,低价货源难寻,而华东石油苯商谈6550-6600元/吨,加氢苯商谈6450-6550元/吨,套利关闭。


华北纯苯市场的震荡上行离不开稳定需求的支撑,且尤其山东地区的供应格局特点较为明显。据卓创资讯统计数据显示,山东地区内石油苯设计产能为156万吨/年,当下的开工水平维持在8成上下,加氢苯山东总产能124万吨上下,而平均开工维持在5成上下,纯苯的供应随着山东地炼的投产而有所增加。


但从区域分布来看,鲁西南地区纯苯整体占比在30%,且多为加氢苯货源,其余多分布在鲁中、鲁北及鲁东南地区,且多为石油苯货源。据统计,目前鲁西南的开工仅维持在53.6%,而鲁西南地区下游需求相对集中,周度纯苯消耗量在1-1.2万吨上下,因此鲁西南加氢苯市场低价难寻。


石油苯被加氢苯再度反超,上涨步伐略显缓慢


从全国范围内来看,中石化纯苯挂牌上调,而加氢苯原料粗苯纷纷下调,再度让市场人士对后市产生分歧。然而卓创资讯预计,短线国内纯苯市场整体表现偏强,但继续上行空间有限。主要从以下几个方面来看:


首先,国际原油高位震荡,支撑市场基本面。从供需及市场情绪面来看,偏多消息略占上风,短期油价下行可能不大,且较去年同期相比,WTI同比高出48.76%,布伦特同比高出51.11%。


其次,人民币持续贬值,进口货成本再创新高。截至24日收盘,进口纯苯CFR中国845-850美元/吨,约合人民币6857.85元/吨(汇率取6.7891),华东纯苯现货市场6585元/吨,内外盘倒挂价差272.85元/吨。强势支撑国内市场气氛。


再次,加氢苯原料粗苯高位整理。外围气氛的偏强支撑,国内粗苯市场下行空间较预期的跌幅有所缩减,加氢苯工厂依然存在成本支撑;且工厂整体开工不高,库存压力暂无,工厂仍以挺价意愿为主。


最后,也是最关键的因素,纯苯下游包括苯乙烯、苯胺、环己酮、己内酰胺等行业的盈利水平依然相对客观,且开工相对稳定,其中需求占比达到40%的苯乙烯行业的整体开工维持在95%以上,因此需求面相对稳定,基于纯苯市场一定支撑,市场的价格底部较前期明显抬升。

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